Credit Manager Magazine 9/2024

„Wnioski z reguły dotyczą wąskiego aspektu działalności gospodarczej. Dlatego też, przy opisie rezultatów należy unikach jednoznacznych, mocno określonych sformułowań.” Przykład Interpretacji wskaźnika Opisane reguły interpretacji wskaźników finansowych można stosować w przeważającej ich większości. Dlatego też, przedstawiony zostanie ogólny przykład interpretacji pojedynczego wskaźnika finansowego. Cała procedurę rozbijamy na czynniki pierwsze. Przeanalizujemy hipotetyczny rezultat wskaźnika płynności bieżącej. Przyjmijmy, że obecnie jego wartość wynosi 1,64 i wzrosła w stosunku do okresu poprzedniego, natomiast średnia dla branży wynosi 1,2. Interpretacja wartości wskaźnika powinna zostać przeprowadzona w oparciu o wymienione w tym artykule reguły. Procedurę można rozpisać na poszczególne etapy. W każdym wyszczególnionym kroku wyjaśniane zostało jakie kwestie zostały poruszone i dlaczego. Etap 1 – Interpretację wartości wskaźników finansowych w znacznym stopniu ułatwia ich konstrukcja. Mianowicie, zdecydowana większość miar obejmuje dwa elementy sprawozdania, które należy przez siebie podzielić. Dlatego też interpretację można zacząć od stwierdzenia ile złotówek elementu uwzględnionego w liczniku przypadka na złotówkę wartości przedstawionej w mianowniku. Na przykład, w przypadku wskaźnika płynność bieżącej, którego wartość wynosi 1,64 można stwierdzić, że: „Wartość wskaźnika płynności bieżącej wskazuje, iż na każdą złotówkę zobowiązań krótkoterminowych przypada 1,64 zł aktywów bieżących.” Wskaźniki finansowe jedynie sygnalizują możliwość wystąpienia pewnych zjawisk związanych z kondycją finansową przedsiębiorstwa. Wnioski z reguły dotyczą wąskiego aspektu działalności gospodarczej. Dlatego też, przy opisie rezultatów należy unikach jednoznacznych, mocno określonych sformułowań. Nie powinno się na przykład twierdzić, iż „jednostka ma problemy ze spłatą zobowiązań krótkoterminowych, gdyż wartość wskaźnika płynności bieżącej nie mieści się w granicach normy.” Opis rezultatów powinien obejmować sformułowania będące sugestiami. Interpretacje powinny jedynie, w pewnym stopniu, określać możliwość wystąpienia problemów z danym aspektem prowadzonej działalności. Rezultaty analizy wskaźnikowej są tylko sygnałem, który wskazuje, aby pewne kwestie przebadać dokładniej. Dlatego też, w opisie wyników analizy wskaźnikowej powinno się unikać sformułowań, które bardzo jednoznacznie określają sytuację jednostki. Zaliczyć do nich można te stwierdzenia, które uwzględniają słowa: jest, wynika, zła, dobra, itd. W formalnych opracowaniach raczej korzysta się ze sformułowań jak te poniżej: … rezultat sygnalizuje, że … … może skutkować … … rezultaty dają przesłanki ku temu by twierdzić … … pozytywnie należy ocenić rezultat, gdyż wskazuje on na … … w kontekście płynności finansowej, pozytywnie należy ocenić stosunkowo niski poziom … … wyniki sugerują wysoką wiarygodność przedsiębiorstwa w zakresie … … wartości wskaźników rentowności pozwalają na stwierdzenie, że sytuacji finansowa jednostki … Korzystanie z podobnych sformułowań do tych, które przedstawiono powyżej, może pozwolić na uniknięcie poważnych błędów merytorycznych. Niestosowanie tego typu rozwiązań może nadwerężyć wartość poznawczą analizy. Na przykład, stwierdzenie mówiące, że „jednostka ma problemy z płynnością ponieważ poziom wskaźnika płynności przyspieszonej jest zbyt niski”, jest bardzo powierzchowne. Sytuacja może dotyczyć przedsiębiorstwa działającego w sektorze energetycznym, które zobowiązane jest do posiadania zapasów obowiązkowych, co zawyży wartość wspomnianej miary. Jeżeli analityk nie wziął tego faktu pod uwagę, to zastosowanie jednoznacznego stwierdzenia bardzo osłabia poprawność merytoryczną przeprowadzonego badania. Oczywiście należy też dodać opis specyficznych cech danej jednostki i branży w jakiej działa. Może się wtedy okazać, że wspomniana firma energetyczna ma bardzo pozytywny standing finansowy, mimo, iż sucha analiza wskaźników temu przeczy. Ta metoda interpretacji może być stosowana w przypadku każdego wskaźnika, należy jedynie zmienić wyniki i odwołać się do określonych elementów sprawozdania. Można również zwyczajnie odwołać się do rezultatu obliczeń mówiąc: „Wartość wskaźnika płynności bieżącej obliczona na podstawie sprawozdania sporządzonego na dzień 31.12.RRRR wyniosła 1,64.” Etap 2 – Następnie można odnieść się do wartości optymalnej (racjonalnej), którą powinien przyjmować wskaźnik. Jak wiemy, dla wskaźnika płynności bieżącej wartość ta powinna zawierać się w przedziale od 1,2 do 2,0. Rezultat faktycznie mieści się w granicach przedziału, więc do rozpoczętej już interpretacji można dołączyć następujące stwierdzenie: „Należy dodać, iż rezultat mieści się w granicach przedziału optymalnego, co sugeruje, że badana jednostka nie powinna mieć problemów w zakresie pokrycia zobowiązań krótkoterminowych aktywami obrotowymi.” Etap 3 – Interpretacja wskaźnika finansowego powinna również obejmować porównania rezultatów w czasie oraz odniesienie się do jego charakteru/typu. Wskaźnik płynności bieżącej jest nominantą, dlatego też wzrost jego wartości jest pożądany pod warunkiem, że wynik nie przekroczy określonej granicy przedziału optymalnego (2,0). W rozpatrywanym przykładzie wiadomo, że wartość wskaźnika wzrosła. Można zatem stwierdzić, iż: www.creditmanagermagazine.pl WRZESIEŃ / SEPTEMBER 2024 30 EDUKACJA